Strategi investasi perusahaan Strategy pada Bitcoin baru saja mengalami kerugian “di atas kertas” untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Penurunan harga aset kripto tersebut membuat nilai Bitcoin yang dibeli pada rata-rata harga sekitar $76.000 per unit kini berada di bawah harga pasar pada Minggu lalu.
Bitcoin sempat turun hingga $74.591, level terendah sejak saat Presiden Trump terpilih kembali di platform pro-kripto 14 bulan lalu. Namun, saat pasar AS dibuka kembali pada Senin, harga Bitcoin pulih ke angka $78.579, sehingga posisi $56 miliar milik Strategy kembali menunjukkan keuntungan.
Kondisi Saham Strategy dan Penurunan Harga
Saham Strategy mengalami penurunan hampir 2% dari penutupan Jumat lalu ke level di bawah $147 per saham. Dalam enam bulan terakhir, saham perusahaan ini terjun bebas sekitar 60%, lebih besar daripada penurunan Bitcoin yang hanya sekitar 30%. Penurunan saham ini terjadi meskipun perusahaan terus membeli Bitcoin dalam jumlah besar.
Sejak Oktober tahun lalu, saat terakhir kali posisi Bitcoin Strategy menunjukkan kerugian, perusahaan memegang Bitcoin senilai $5,3 miliar dengan harga rata-rata pembelian sekitar $30.252. Sejak saat itu, Strategy berinvestasi besar-besaran, menghabiskan total $49 miliar yang dibiayai melalui utang konversi dan penerbitan saham biasa serta saham preferen dividen tinggi.
Penambahan Aset Bitcoin Terbaru oleh Strategy
Dalam beberapa pekan terakhir, Strategy membeli Bitcoin lebih dari $1 miliar setiap minggunya. Namun, pembelian terbaru sekitar 900 Bitcoin dengan rata-rata harga sekitar $88.000 per unit menandai pembelian terkecil sejak awal Desember. Penambahan ini dibiayai melalui penerbitan saham biasa tanpa menjual saham preferen.
Di sisi lain, dividen pada saham preferen variabel (STRC) baru saja dinaikkan sebesar 25 basis poin menjadi 11,25%. Kenaikan ini meningkatkan biaya perusahaan untuk mendapatkan dana melalui instrumen ini guna membeli Bitcoin ke depannya.
Strategi Keuangan dan Cadangan Likuiditas
Strategy juga memiliki cadangan kas berbentuk USD reserve yang berfungsi membayar dividen pendapatan hingga 30 bulan ke depan. Informasi terbaru menunjukkan perusahaan meningkatkan kasnya sekitar $31 juta lebih banyak dibanding pengeluaran pembelian Bitcoin, memperkuat likuiditas untuk investasi selanjutnya.
Selain itu, jika harga saham preferen STRC naik di atas $100, Strategy berjanji akan menerbitkan saham preferen tambahan untuk menjaga harga tetap stabil. Pada Senin, saham STRC sempat naik ke $99,17 setelah turun sempat ke $97,95 pekan lalu.
Pandangan Pasar dan Risiko Penjualan Bitcoin
Menurut prediksi pasar Myriad, probabilitas Strategy menjual sebagian Bitcoin selama tahun ini meningkat dari 22% menjadi 31%. Perubahan ini mencerminkan ketidakpastian investor terhadap strategi pembelian Bitcoin yang berlanjut walaupun harga aset digital terseok-seok.
Data ini menunjukkan bagaimana Strategy berusaha mempertahankan posisinya dalam pasar Bitcoin yang bergejolak. Meski mengalami tekanan harga, perusahaan tetap membeli Bitcoin secara konsisten dengan strategi dividen dan penerbitan saham preferen sebagai dukungan modal.
Dengan saham yang terus melemah dan aset dasar yang volatile, situasi ini memberikan gambaran nyata betapa risiko dan peluang dalam investasi Bitcoin dapat berubah seiring dinamika pasar global dan strategi perusahaan investasi besar.
