Bitcoin dan tembaga – dua aset yang secara tradisional berasal dari ranah berbeda – kini menunjukkan pola pergerakan harga yang cenderung mengikuti irama yang sama. Pada akhir Januari 2026, harga Bitcoin merosot di bawah $78.000, bersamaan dengan kejatuhan harga tembaga, emas, perak, dan platinum yang jatuh hampir 4% dalam waktu singkat. Kejadian ini semakin memperkuat anggapan bahwa Bitcoin kini berperilaku seperti aset risiko makroekonomi yang dipengaruhi oleh kondisi pasar global.
Tembaga, yang sering disebut "Dr. Copper" karena reputasinya sebagai indikator kesehatan ekonomi, memainkan peran penting dalam berbagai sektor industri. Logam ini banyak digunakan dalam konstruksi, infrastruktur, kendaraan listrik, hingga pusat data untuk kecerdasan buatan (AI). Permintaan tembaga terkait pembangunan infrastruktur AI diperkirakan naik tajam, dari 110.000 ton di tahun sebelumnya menjadi 475.000 ton pada 2026, menurut estimasi JPMorgan. Meski memiliki prospek fundamental kuat, tembaga juga rentan terhadap volatilitas pasar yang dipicu oleh ketegangan geopolitik dan ketidakpastian ekonomi global.
Pengaruh Geopolitik dan Kebijakan Moneter
Ketegangan politik di kawasan tertentu menjadi salah satu faktor utama yang menekan harga kedua aset ini. Misalnya, konflik dan tekanan perdagangan seperti ancaman tarif dari Amerika Serikat terhadap impor tembaga halus, serta hubungan dagang yang tegang terhadap Kanada, Korea Selatan, dan Kuba, turut menyumbang sentimen negatif. Selain itu, keputusan The Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tanpa tanda-tanda pelonggaran turut menambah ketidakpastian pasar.
Menurut Vasily Shilov, Chief Business Development Officer di platform SwapSpace, tekanan politik dan keputusan kebijakan moneter ini menciptakan kekhawatiran yang seragam di pasar tradisional maupun kripto. Situasi tersebut menyebabkan investor berhati-hati, terutama di tengah melemahnya minat masuk modal baru ke Bitcoin.
Perkembangan Hubungan Bitcoin dengan Komoditas
Sebelumnya, Bitcoin dikenal lebih sebagai aset digital yang berperilaku seperti “emas digital.” Namun, sejak pandemi, hubungan antara Bitcoin dengan komoditas – termasuk tembaga – mulai berkembang. Studi dari Institute of Nuclear Physics di Polandia menunjukkan adanya korelasi yang meningkat antara harga Bitcoin dan beberapa komoditas. Pada Desember 2022, korelasi antara Bitcoin dan tembaga menyentuh angka 0,84, mengindikasikan bahwa Bitcoin mulai dipandang sebagai aset yang lebih berisiko dan sensitif terhadap pertumbuhan ekonomi, seperti halnya komoditas.
Namun, kondisi tersebut tidak selalu konsisten. Pada akhir 2025, disebut “metal season,” tembaga naik lebih dari 40% sementara Bitcoin justru mengalami penurunan sekitar 6%. Ini menandakan bahwa korelasi antara kedua aset dapat mengalami pergeseran dan tidak selalu terikat kuat secara jangka pendek.
Data Permintaan dan Aktivitas Pasar
Volume transfer Bitcoin ke bursa kini turun drastis menjadi sekitar $10 miliar per bulan, jauh berkurang dibandingkan rentang $50–80 miliar selama puncak harga sebelumnya. Penurunan ini menunjukkan bahwa permintaan menurun akibat melemahnya minat, bukan karena panic selling atau aksi jual besar-besaran. Selain itu, investor institusional juga melemah, terbukti dengan biaya rata-rata pembelian investor ETF Bitcoin AS berada di kisaran $87.830, lebih tinggi dibanding harga Bitcoin sekarang di sekitar $76.000–$78.000. Dalam dua pekan terakhir, ETF Bitcoin AS mencatat net outflows sebesar $2,8 miliar, menandai salah satu periode keluarnya dana investasi terbesar secara mingguan.
Pasar token logam juga menunjukkan interkoneksi yang kuat pada hari yang sama, dengan likuidasi mencapai sekitar $120 juta untuk produk tokenisasi tembaga, emas, dan perak. Sementara itu, likuidasi leverage untuk posisi panjang di kripto secara keseluruhan jauh lebih besar, melebihi $2,5 miliar.
Perbedaan Dinamika Antara Tembaga dan Bitcoin
Meski terlihat ada hubungan, penting dicatat bahwa pergerakan tembaga sangat dipengaruhi oleh faktor-faktor yang unik seperti gangguan tambang di lokasi tertentu (contoh: tambang Grasberg di Indonesia), produksi di Chile, dan tingkat pemanfaatan smelter di China. Faktor-faktor ini tidak berkaitan langsung dengan permintaan Bitcoin.
Studi tahun 2024 mengenai hubungan antara Bitcoin dan komoditas menunjukkan bahwa korelasi ini sangat bergantung pada kondisi pasar dan konteks ekonomi saat itu. Dalam lingkungan saat ini, Bitcoin lebih mirip "digital copper," yakni aset yang sensitif terhadap risiko dan pertumbuhan ekonomi. Sebaliknya, peran Bitcoin sebagai “emas digital” yang pergerakannya independen dari sentimen risiko semakin memudar.
Tren sentimen pasar saat ini mengindikasikan kekhawatiran akan kemungkinan penurunan tajam seperti yang terjadi pada 2022. Namun, sejarah juga mencatat bahwa koreksi signifikan bisa diikuti reli harga yang kuat. Contohnya, penurunan hampir 50% pada Juli 2021 kemudian diikuti dengan kenaikan harga Bitcoin ke level tertinggi baru.
Tantangan dan Prospek Kedepan
Bitcoin dan tembaga kini dihadapkan pada pertanyaan apakah penurunan harga yang terjadi mencerminkan penghancuran permintaan nyata atau sekadar posisi spekulatif menunggu tanda-tanda makroekonomi yang lebih jelas. Tembaga diuntungkan oleh arah jangka panjang yang didorong oleh elektrifikasi dan pembangunan infrastruktur AI. Sementara itu, masa depan Bitcoin masih bergantung pada apakah sentimen risiko dapat kembali menguat dan apakah diagnosis dari "Dr. Copper" ini akan terbukti benar sebagai sinyal ekonomi yang mendahului pergerakan pasar kripto.
