Pasar kripto telah mengalami masa yang sangat sulit sejak awal tahun 2025, yang sering disebut sebagai crypto winter atau musim dingin kripto. Bitwise, perusahaan manajemen aset terkemuka, menyatakan bahwa kondisi pasar saat ini menunjukkan tanda-tanda akhir dari periode bearish panjang ini.
Menurut Bitwise, kondisi keputusasaan yang melanda pasar kripto saat ini sudah familiar dan sering muncul di tahap akhir dari siklus penurunan. Setelah lebih dari satu tahun harga aset digital terus menurun, pasar kemungkinan akan segera memasuki fase pemulihan dalam waktu dekat.
Karakteristik Crypto Winter
Crypto winter adalah periode panjang di mana pasar kripto mengalami penurunan harga drastis, hilangnya sentimen positif, dan sikap acuh tak acuh terhadap berita bagus. Biasanya, crypto winter terjadi setelah periode spekulasi berlebihan dan penggunaan leverage yang tinggi. Siklus ini biasanya berlangsung sekitar satu tahun dari puncak harga hingga titik terendah.
Dalam sejarahnya, termasuk pada tahun 2018 dan 2022, kemajuan adopsi teknologi serta regulasi tidak cukup untuk menghentikan kejatuhan harga secara signifikan. Crypto winter cenderung berakhir secara perlahan, saat tekanan jual mereda dan pasar mulai stabil, membuka peluang bagi siklus kenaikan berikutnya.
Performa Aset Kripto di Masa Crypto Winter
Harga aset utama kripto anjlok tajam sepanjang masa sulit ini. Bitcoin (BTC) turun sekitar 39% dari puncaknya pada Oktober 2025, sedangkan Ether (ETH) turun lebih dari 50%. Token-token besar lainnya bahkan mengalami penurunan yang jauh lebih besar.
Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise, menegaskan bahwa kondisi ini bukan sekadar koreksi pasar biasa, melainkan penurunan yang mirip dengan krisis pasar tahun 2022 yang dipicu oleh leverage berlebihan dan aksi ambil untung. Hal ini terjadi meskipun banyak kabar positif terus bermunculan.
Mengapa Berita Baik Tak Mampu Mengangkat Harga?
Hougan menjelaskan bahwa mengakui adanya crypto winter membantu menjelaskan mengapa progres regulasi maupun adopsi institusional belum mampu mengangkat harga aset digital. Di titik terendah pasar, faktor fundamental hampir tidak berpengaruh. Sega penurunan ini bukan diakhiri dengan optimisme, melainkan oleh kelelahan pasar saat para penjual mulai habis.
Peranan Investor Institusional dalam Siklus Ini
Bitwise mencatat bahwa meskipun median pasar merosot signifikan, aset-aset dengan dukungan institusional relatif mengalami penurunan yang lebih ringan. Sepanjang 2025, dana yang masuk ke ETF bitcoin dan strategi treasury digital berhasil menyerap lebih dari 740.000 bitcoin. Hal ini memberikan dukungan harga senilai puluhan miliar dolar dan menahan kerugian yang lebih parah.
Sementara itu, token yang kurang mendapat permintaan dari ETF atau treasury mengalami penurunan lebih dari 60%. Kondisi ini menggambarkan adanya dua kecepatan yang berbeda di pasar kripto: sisi institusional yang relatif stabil dan sisi ritel yang masih terkoreksi dalam.
Masa Depan Pasar Kripto Menurut Bitwise
Bitwise memproyeksikan crypto winter kali ini mulai berlaku sejak Januari 2025, meski pasar belum sepenuhnya menyadarinya saat itu. Dengan adanya penurunan harga yang mendekati fase akhir dan meredanya tekanan jual, pemulihan pasar diperkirakan akan segera terjadi. Siklus pemulihan diyakini akan datang lebih cepat daripada yang diduga banyak pengamat.
Penurunan harga yang menguras tenaga ini sekaligus memungkinkan pasar membangun fondasi yang lebih kuat sebelum memasuki gelombang ekspansi berikutnya. Oleh karena itu, memahami fase crypto winter secara menyeluruh penting untuk mengantisipasi dinamika harga dan sentimen di masa depan.
-
-
-
-
