Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, bersama dengan analis kripto c-node, kembali memicu perdebatan tentang tujuan sejati dari Decentralized Finance (DeFi). Mereka mempertanyakan apakah hype DeFi saat ini benar-benar mencerminkan prinsip desentralisasi atau hanya sekadar spekulasi yang menguntungkan segelintir pihak.
Menurut kedua ahli ini, banyak strategi yield farming dan protokol yang mengandalkan stablecoin terpusat seperti USDC sebenarnya tidak memenuhi kriteria DeFi sejati. c-node menyatakan bahwa menggunakan DeFi hanya masuk akal bagi mereka yang memegang posisi panjang (long) di kripto dan ingin menggunakan layanan keuangan sambil tetap mempertahankan kendali atas asetnya.
Kritik Terhadap Praktek DeFi Umum
Praktik umum seperti menyetor USDC ke dalam protokol peminjaman dianggap sebagai "cargo cult" oleh c-node. Istilah ini mengacu pada imitasi yang meniru tampilan DeFi sukses namun tidak menerapkan prinsip-prinsip desentralisasi yang sebenarnya. Selain itu, ia menyoroti bahwa ekosistem selain Ethereum sulit mereplikasi kesuksesan DeFi yang berbasis pada komitmen ideologis awal untuk self-custody.
Perbedaan ini terlihat jelas karena proyek DeFi di jaringan lain sering didominasi oleh dana ventura dengan kustodian institusional, bukan individu yang secara aktif mengelola asetnya. Hal ini berpotensi mengaburkan semangat DeFi yang ingin menghilangkan peran perantara.
Fokus Vitalik Buterin pada Stablecoin Algoritmik
Vitalik Buterin memberikan perspektif tambahan dengan menyoroti stablecoin algoritmik sebagai bentuk DeFi yang sah. Ia menganggap stablecoin yang overcollateralized dan yang mampu mengalihkan risiko ke pembuat pasar secara desentralisasi sebagai inovasi utama. Dalam pandangannya, kemampuan ini merupakan fitur penting yang membedakan proyek DeFi asli dari sekadar produk keuangan terpusat.
Buterin menyatakan, “Meskipun 99% likuiditas didukung oleh pemegang CDP yang memegang dolar algoritmik negatif dan dolar positif secara terpisah, kemampuan memindahkan risiko ke pembuat pasar tetap merupakan fitur besar.”
Visi Jangka Panjang DeFi
Di luar definisi teknis, Buterin mendorong visi keuangan yang bergerak dari sistem bernilai dolar menuju unit-unit nilai yang beragam dan didukung oleh kolateral desentralisasi. Ini menandai pergeseran fundamental dalam bagaimana nilai dan risiko diatur dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi.
Diskusi ini menyoroti dua perspektif utama dalam DeFi:
- Alat spekulasi untuk efisiensi modal dan yield tanpa kehilangan kendali aset.
- Sistem keuangan dasar yang dapat mendisrupsi sektor moneter global melalui desentralisasi dan distribusi risiko.
Dampak Debat pada Masa Depan DeFi
Beberapa pihak menilai bahwa penggunaan DeFi dengan aset terpusat tetap bisa mengurangi peran perantara dan menurunkan risiko sistemik. Namun, pendukung pandangan puritan seperti c-node memprediksi bahwa protokol yang didasarkan pada self-custody akan lebih unggul dalam jangka panjang.
Ethereum tetap menjadi pionir dalam DeFi berkat dukungan dari early adopter yang ideologis. Sebaliknya, blockchain lain didominasi oleh modal ventura yang lebih menekankan kemudahan akses daripada desentralisasi. Dorongan Vitalik untuk stablecoin algoritmik dan indeks terdiversifikasi menunjukkan kemungkinan evolusi baru yang melampaui peg pada dolar.
Memasuki dekade kedua, DeFi kini tidak hanya melulu tentang likuiditas dan imbal hasil. Pertanyaan utama bergeser pada prinsip inti yang membentuk DeFi: siapa yang memegang kendali aset, bagaimana desentralisasinya, dan bagaimana risiko didistribusikan. Ini menjadi ujian apakah DeFi benar-benar bisa menjadi alternatif bagi sistem keuangan tradisional (TradFi) atau hanya menjadi alat spekulasi yang canggih bagi komunitas kripto.
