Hampir $3 miliar nilai opsi Bitcoin dan Ethereum akan kadaluarsa hari ini pada pukul 08:00 UTC di Deribit, menempatkan pasar derivatif dalam sorotan ketat. Publik dan pelaku pasar tengah menanti apakah stabilisasi harga yang belakangan ini terjadi hanya jeda sementara atau pertanda arah pergerakan baru.
Bitcoin diperdagangkan pada kisaran $66,372 dengan open interest lebih dari $2,53 miliar dan level max pain sekitar $74,000. Sementara Ethereum berada di sekitar harga $1,950, dengan total open interest nominal sekitar $425 juta dan max pain di angka $2,100. Angka ini menunjukkan potensi keuntungan besar bila harga mendekati level max pain tersebut.
Sentimen Hati-hati di Pasar Opsi
Meskipun harga Bitcoin dan Ethereum mengalami rebound setelah penurunan tajam pekan lalu, sebagian besar pelaku pasar opsi masih mengadopsi sikap hati-hati. Data terbaru dari Laevitas mengungkapkan bahwa risiko perubahan harga Bitcoin yang dihitung melalui risk reversals tetap berat ke put options atau perlindungan bearish.
Menurut analis derivatif di Laevitas, "BTC 1-minggu dan 1-bulan 25-delta RRs masih negatif sekitar −13 dan −11 volatilitas," yang menandakan tingginya permintaan perlindungan terhadap potensi penurunan harga lebih lanjut. Risk reversals adalah indikator penting untuk memantau sentimen pasar derivatif secara real time.
Dampak Liquidasi dan Pergeseran Posisi
Kejatuhan harga Bitcoin di bawah $70,000 pekan lalu menyebabkan likuidasi besar-besaran yang memicu diseimbangkan ekstrem pada sisi put options. Analis Deribit menyatakan, "Penurunan di bawah $70K memicu likuidasi berantai dan salah satu pergeseran put skew paling ekstrem dalam beberapa tahun," sehingga menciptakan dampak psikologis cukup dalam bagi pelaku pasar.
Namun, setelah periode volatilitas ini, terdapat indikasi pergeseran strategi. Beberapa trader mulai kembali beralih ke call options saat volatilitas mereda, menandakan sinyal awal dari titik balik pasar. Deribit menyebutkan posisi derivatif kini berada di titik kritis yang dapat menentukan arah pergerakan selanjutnya.
Faktor Risiko dan Prospek Jangka Menengah
Walaupun posisi jangka pendek membaik, aktivitas perdagangan opsi put masih mendominasi terutama di segmen Bitcoin. Menurut laporan Greeks.live, lebih dari $1 miliar opsi put Bitcoin diperdagangkan hari ini, mewakili 37% dari total volume dengan mayoritas opsi tersebut berada di luar uang (out-of-the-money) dengan strike price antara $60,000 sampai $65,000.
Dominasi opsi put ini mencerminkan pandangan institusi yang tetap pesimistis terhadap prospek pasar menengah hingga panjang. Harapan pasar lebih condong pada tren bearish dalam satu sampai dua bulan ke depan.
Antisipasi Pasca Kadaluarsa Opsi
Kadaluarsanya opsi dengan nilai sebesar ini biasanya memiliki efek gravitasi yang kuat terhadap harga dalam waktu singkat, terutama jika terdapat konsentrasi open interest yang signifikan di level strike price tertentu. Penyelesaian kontrak opsi hari ini dapat membawa stabilisasi tekanan pasar.
Namun, potensi munculnya volatilitas tajam juga tetap ada, terutama menuju akhir minggu perdagangan. Pasar kini menunggu dengan seksama langkah selanjutnya, apakah ini masa tenang sebelum guncangan baru atau tahap konsolidasi menuju tren jangka panjang yang lebih jelas.
