Main Street USD (msUSD) kehilangan patokan dolarnya setelah Accountable mengakhiri kerja sama verifikasi dengan protokol tersebut. Dalam hitungan jam, nilai token itu tergerus tajam dan memperlihatkan betapa cepat kepercayaan pasar bisa runtuh ketika satu sumber verifikasi berhenti bekerja.
msUSD yang sebelumnya diperdagangkan nyaris di $1 selama berbulan-bulan kini berpindah tangan di sekitar $0,29. Nilainya turun sekitar 71% dalam 24 jam, sementara kapitalisasi pasarnya berada di kisaran $30,5 juta.
Pemicu utama: feed verifikasi dimatikan
Accountable menjalankan pemeriksaan proof-of-reserves secara real-time untuk membantu perusahaan memverifikasi kepemilikan aset tanpa membuka data sensitif. Perusahaan itu menyebut jaringannya telah memverifikasi lebih dari $1 miliar aset klien, termasuk milik Galaxy dan Amber Group, dan didukung oleh Pantera Capital.
Main Street memasarkan msUSD sebagai token dolar yang selalu dapat ditebus 1:1 untuk USDC. Protokol ini juga menonjolkan status “Accountable-verified” dan memakai dashboard publik berbasis layanan tersebut untuk melacak agunan msUSD.
Pada Sabtu, Accountable menyatakan Main Street tidak memenuhi standar verifikasi mereka dan langsung memutus hubungan. Dalam pernyataannya, Accountable menegaskan bahwa layanan mereka dihentikan efektif segera karena MainStreet gagal memenuhi standar verifikasi.
Begitu feed itu dimatikan, dashboard yang didukung Accountable tidak lagi memverifikasi cadangan apa pun di balik msUSD. Situasi itu langsung menghapus penopang kepercayaan yang selama ini menjaga token tetap mendekati nilai dolar.
Desain yield yang ikut terseret
Di sisi lain, msUSD juga terhubung dengan model imbal hasil yang bergantung pada pihak luar dan integrasi dengan venue yang lebih besar. Saat token itu distaking, pengguna mencetak msY, token strategi yang menghasilkan yield dari options box spreads, taktik hedge fund yang dipasarkan sebagai berstandar institusional.
Main Street juga mendorong pasar msY di Morpho, salah satu pasar pinjam-meminjam terdesentralisasi terbesar dengan simpanan bernilai miliaran dolar. Desain ini membuat kepercayaan pada satu feed verifikasi ikut memengaruhi stabilitas produk turunannya.
Token tersebut berjalan di atas upgradeable proxy contract. Pemindai keamanan GoPlus memperingatkan bahwa pemilik kontrak bisa menonaktifkan penjualan, mencetak token baru, atau mengubah biaya.
Dampak langsung ke msY dan likuiditas
Kejatuhan msUSD ikut menyeret msY, token imbal hasil utama yang diterbitkan Main Street Finance. Teks pasar menunjukkan kondisi sangat tidak likuid pada pasar msY/USDC di Morpho, dengan utilisasi 100% dan borrow rate 138%.
Sebuah vault AlphaUSDC disebut memiliki eksposur sekitar $18 juta di pasar itu. Pada saat yang sama, penurunan nilai juga menghapus lebih dari separuh kapitalisasi pasar token dalam satu hari.
Para analis sebelumnya memang telah mempertanyakan risiko stablecoin penghasil yield seperti ini. Kasus msUSD kini menambah daftar depeg stablecoin lain pada tahun ini, setelah sebuah token juga kehilangan patokannya ketika dukungan cadangannya dipertanyakan.
Main Street belum mengeluarkan pernyataan publik. Hingga saat ini, pergerakan msUSD dan peluang pemulihannya masih bergantung pada apakah protokol tersebut bisa membuktikan kembali bahwa cadangannya benar-benar ada.
