Pengguna aktif bulanan protokol pinjaman terdesentralisasi Aave mencapai sekitar 155.000 pada Februari, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa. Angka tersebut hampir dua kali lipat dalam enam bulan terakhir, menunjukkan meningkatnya minat investor terhadap protokol DeFi untuk mendapatkan hasil dari modal mereka.
Menurut data dari platform analitik on-chain Token Terminal, peningkatan pengguna ini didorong oleh keinginan investor mencari imbal hasil melalui layanan pinjam meminjam yang terdesentralisasi. Sean Dawson, kepala riset di Derive, mengungkapkan bahwa pergeseran dinamika pasar menjadi pemicu utama pertumbuhan tersebut.
Dawson menjelaskan bahwa dasar perdagangan kripto yang paling besar, basis trade, telah hancur dalam beberapa bulan terakhir. "Pengguna dulu mendapatkan imbal hasil 10–30% hanya dengan memegang sUSDe, sekarang angka tersebut kurang dari 4%," ujarnya. Kondisi ini membuat banyak investor mencari alternatif investasi dengan risiko rendah.
Selain itu, perubahan strategi perdagangan kripto secara luas membuat modal mengalir ke platform pinjaman. “Pengguna memiliki sedikit opsi untuk menempatkan dana dengan risiko rendah—lending jadi pilihan terakhir yang tersisa,” tambah Dawson. Fenomena ini menggambarkan pergeseran fokus trader dari aktivitas perdagangan ke peminjaman DeFi.
Peter Chung, kepala riset Presto Labs, berpendapat bahwa posisi Aave sebagai salah satu infrastruktur keuangan terdesentralisasi yang mapan menjadi alasan utama pertumbuhan penggunanya. Ia menyebutkan, meskipun banyak proyek DeFi bersifat eksperimental, Aave termasuk sedikit yang sudah menjadi pilar penting on-chain finance. "Mereka baru-baru ini mengalami perubahan tata kelola, tapi belum pasti ada kaitan langsung dengan pertumbuhan pengguna," kata Chung.
Tantangan Tata Kelola dalam Ekosistem Aave
Aktivitas pengguna yang meningkat ini terjadi di tengah ketegangan tata kelola dalam ekosistem Aave. Pekan lalu, inisiatif Aave Chan (ACI) mengumumkan pengakhiran kegiatannya. Mereka menilai bahwa sejumlah alamat yang terkait dengan Aave Labs, termasuk delegasi 111.000 AAVE dari pendiri Stani Kulechov, mempengaruhi hasil pemungutan suara “Aave Will Win” yang menyetujui proposal pendanaan senilai $51 juta dengan dukungan 52,58%.
Pendiri ACI, Marc Zeller, menyatakan jika suara tersebut dicabut, maka hasil pemungutan suara dapat berubah. Postingan pengunduran diri ACI menyebutkan tidak ada peran bagi penyedia layanan independen apabila penerima anggaran terbesar juga mempengaruhi persetujuan proposal. Hal ini memicu kekhawatiran soal bias dalam tata kelola dan independensi keputusan komunitas.
Sebelumnya, BGD Labs, pengembang kode utama Aave V3, juga mundur akibat perbedaan strategi dengan Aave Labs. Kepergian dua kontributor besar ini menandai perubahan besar dalam kepemimpinan proyek, tetapi aktivitas pinjam meminjam di protokol ini berjalan tanpa gangguan.
Dominasi Aave dalam DeFi Lending
Aave kini mengelola nilai terkunci total (TVL) hampir $27 miliar yang tersebar di 20 blockchain. Data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa Aave masih menjadi protokol lending DeFi terbesar dan paling dominan di pasar secara signifikan. Kapasitas besar ini menunjukkan kepercayaan yang masih melekat di platform meskipun terjadi konflik tata kelola.
Token tata kelola AAVE saat ini diperdagangkan sekitar $107, turun sekitar 0,7% dalam 24 jam terakhir. Harga ini turun sekitar 83,8% dari puncak tertinggi pada 2021 yang mencapai $661, menurut data CoinGecko. Penurunan harga ini menunjukkan volatilitas pasar dan tekanan yang dihadapi oleh aset kripto, termasuk token protokol DeFi.
Faktor Pendorong Pergeseran Modal ke DeFi Lending
- Turunnya hasil dasar perdagangan (basis trade) dalam crypto.
- Minimnya tempat dengan risiko rendah untuk penempatan modal.
- Kepercayaan pada protokol lending yang terbukti seperti Aave.
- Pergeseran strategi investor dari trading aktif ke lending terdesentralisasi.
- Infrastruktur dan ekosistem yang semakin matang di sektor DeFi.
Situasi saat ini menunjukkan bahwa, di tengah tantangan tata kelola, pengguna tetap beralih ke protokol lending seperti Aave sebagai tempat untuk memarkir modal mereka dengan potensi yield yang stabil. Lonjakan aktivitas ini juga mencerminkan tren yang lebih luas di pasar kripto, di mana protokol DeFi terus menjadi alternatif utama bagi investor yang mencari diversifikasi dan pendapatan pasif.
Pergerakan modal ke protokol DeFi lending diprediksi akan terus berlangsung seiring dengan meningkatnya adopsi teknologi blockchain dan tumbuhnya kepercayaan terhadap solusi keuangan terdesentralisasi. Aave tetap menjadi salah satu pemain kunci di ekosistem ini, meskipun harus menghadapi berbagai tantangan di sisi tata kelola dan dinamika pasar yang dinamis.