Bitcoin kembali menarik perhatian analis setelah pola teknisnya dianggap mirip dengan titik dasar pada March 2023 yang kemudian diikuti reli 238%. Perbandingan itu muncul karena harga sempat menembus batas stres P-10, lalu cepat kembali ke atas level tersebut dalam waktu dua hari.
Di tengah sinyal teknis yang membaik itu, pasar masih menghadapi pertanyaan besar dari sisi permintaan. Data onchain menunjukkan minat spot tetap lemah, sementara dua kanal institusional utama justru sama-sama menyusut.
Market analyst David Eng menyoroti kemiripan itu lewat P-10 stress boundary, yakni metrik dukungan berbasis persentil yang menandai kompresi harga yang tidak lazim terhadap rentang historis. Menurut pendekatan ini, saat Bitcoin diperdagangkan di bawah P-10, pasar dianggap sedang menyerap tekanan jual dengan cara yang kerap mendahului pemulihan.
Pada episode March 2023, Bitcoin berada di bawah P-10 selama tiga hari dengan penembusan terdalam 4,47% dan menyentuh spot low $20,240. Dalam 12 bulan berikutnya, harga naik 238%, sehingga pola itu kini menjadi pembanding utama bagi pergerakan terbaru.
Reclaim yang Lebih Cepat
June 2026 memperlihatkan kondisi yang lebih ringan di hampir semua ukuran. Bitcoin hanya berada di bawah P-10 selama dua hari, dengan penetrasi maksimum 3,07% dan spot low $60,859.
Saat Eng mengamati pergerakan itu, harga sudah pulih ke $64,056 dan kembali 1,56% di atas batas P-10. Ia menggambarkan kondisi tersebut sebagai “short breach, shallow stress, fast reclaim” untuk menekankan bahwa tekanan jual kali ini tampak lebih cepat diserap pasar.
Bagi Eng, pelanggaran yang lebih dangkal dan pemulihan yang lebih cepat mengindikasikan permintaan dasar menyerap penurunan dengan lebih efisien dibandingkan 2023. Itulah yang membuat pola teknis ini terlihat menarik, meski belum otomatis menjamin hasil yang sama.
Permintaan Institusional Melemah
Pandangan yang lebih hati-hati datang dari data onchain yang dibaca CryptoQuant analyst Darkfost. Ia menyebut permintaan spot masih relatif lemah dan makin bergantung pada dua sumber institusional, yaitu Strategy dan Bitcoin ETFs.
Masalahnya, kedua sumber itu justru sedang sama-sama mengerem. Strategy, kendaraan akumulasi Bitcoin milik Michael Saylor, memangkas laju pembelian secara signifikan dan baru-baru ini menyelesaikan penjualan Bitcoin keduanya sejak memulai strategi akumulasi.
Di sisi lain, spot Bitcoin ETFs yang sempat menyerap ratusan ribu Bitcoin setelah disetujui pada January 2024, kini mencatat arus keluar dalam beberapa pekan beruntun. Darkfost mengatakan pertumbuhan permintaan bersih rata-rata 30 hari telah berubah negatif dan mencapai sekitar minus 66,000 Bitcoin.
Perbandingan dengan March 2023 Tidak Sepenuhnya Sama
Perbedaan konteks inilah yang membuat sinyal teknis tersebut belum bisa dibaca sebagai pengulangan penuh dari March 2023. Saat itu, reclaim P-10 terjadi bersamaan dengan fase akumulasi awal yang menarik kembali modal institusional setelah kejatuhan FTX dan periode penjualan berkepanjangan dari holder yang tertekan.
Kondisi itu akhirnya memberi fondasi bagi reli 238% yang dirujuk Eng. Pada episode sekarang, reclaim terjadi di tengah gambaran permintaan yang jauh lebih rapuh.
ETF outflows, pembelian korporasi yang menurun, dan pertumbuhan permintaan 30 hari yang negatif membuat pemulihan Bitcoin bertumpu pada pembacaan pola teknis semata. Eng memang berhasil menunjukkan struktur harga, tetapi pasar masih harus membuktikan apakah pembeli yang diperlukan untuk mempertahankan dasar harga benar-benar siap masuk.
